BREAKING DOWN Alpha 1. Alpha é uma das cinco razões técnicas de risco, os outros são beta, desvio padrão. R-quadrado. E a razão de Sharpe. Estas são todas as medidas estatísticas utilizadas na teoria da carteira moderna (MPT). Todos esses indicadores destinam-se a ajudar os investidores a determinar o perfil risco-retorno de um fundo mútuo. O uso de alfa na medição do desempenho pressupõe que a carteira é suficientemente diversificada para eliminar o risco não sistemático. Como alpha representa o desempenho de uma carteira em relação a um benchmark, é frequentemente considerado como representando o valor que um gestor de carteira adiciona ou subtrai de um retorno de fundos. Em outras palavras, alfa é o retorno de um investimento que não é um resultado do movimento geral no mercado maior. Como tal, um alfa de 0 indicaria que a carteira ou fundo está rastreando perfeitamente com o índice de referência e que o gerente não adicionou ou perdeu qualquer valor. O conceito de alfa nasceu com o advento de fundos indexados ponderados como o SampP 500 para o mercado de ações eo Wilshire 5000 para o mercado de valores mobiliários. Que tentam emular o desempenho de uma carteira que engloba todo o mercado e que dá a cada área de investimento um peso proporcional. Com este desenvolvimento, os investidores poderiam manter seus gerentes de carteira a um padrão mais alto de apenas produzir retornos: produzir retornos maiores do que o investidor teria feito com uma carteira abrangente de todo o mercado. No entanto, apesar da considerável desejabilidade de alfa em um portfólio, os benchmarks de índice conseguem superar os gestores de ativos na grande maioria do tempo. Devido em parte a uma crescente falta de confiança no aconselhamento financeiro tradicional provocado por esta tendência, cada vez mais investidores estão mudando para consultores on-line passivos de baixo custo (frequentemente chamados robo-advisors) que exclusivamente ou quase exclusivamente investem o capital dos clientes em índice - Rastreamento de fundos. O pensamento é que se eles não podem vencer o mercado, eles podem muito bem juntar-se. Além disso, porque a maioria dos consultores financeiros tradicionais cobram uma taxa, quando um gerencia uma carteira e redes um alfa de 0, ele realmente representa uma perda líquida leve para o investidor. Por exemplo, suponha que Jim, um consultor financeiro, cobra 1 valor de uma carteira por seus serviços e que, durante um período de 12 meses, Jim conseguiu produzir um alfa de 0,75 para a carteira de um de seus clientes, Frank. Embora Jim tenha realmente ajudado o desempenho da carteira Franks, a taxa que Jim cobra é superior ao alfa que ele gerou, de modo Franks carteira experimentou uma perda líquida. Devido a esses desenvolvimentos, os gerentes enfrentam mais pressão do que nunca para produzir resultados. As evidências mostram que os gestores ativos taxas de conseguir alfa em fundos e carteiras têm vindo a diminuir substancialmente, com cerca de 20 gestores produzem alfa estatisticamente significativa em 1995 e apenas 2 em 2015. Especialistas atribuem esta tendência para muitas causas, incluindo: Assessores Avanços em tecnologia financeira e software que os conselheiros têm à sua disposição Maior oportunidade para os potenciais investidores se engajar no mercado devido ao crescimento da internet Uma proporção cada vez menor de investidores assumindo o risco em suas carteiras e A crescente quantidade de dinheiro sendo Investido em busca de alfa 2. Análise CAPM visa estimar os retornos em uma carteira ou fundo com base no risco e outros fatores. Por exemplo, uma análise CAPM pode estimar que uma carteira deve ganhar 10 com base no perfil de risco das carteiras. No entanto, supondo que a carteira realmente ganha 15, as carteiras alfa seria 5, ou 5 sobre o que foi previsto no modelo CAPM. Esta forma de análise é frequentemente utilizada em fundos não tradicionais, que são menos facilmente representados por um único índice. Limitações de Alpha Embora alfa tenha sido chamado de Santo Graal de investir e, como tal, recebe muita atenção de investidores e consultores, há algumas considerações importantes que se deve ter em conta antes de tentar usar alfa. Uma dessas considerações é que o alfa é usado na análise de uma ampla variedade de tipos de fundos e carteira. Como o mesmo termo pode ser aplicado a investimentos de natureza diferente, há uma tendência para as pessoas tentarem usar valores alfa para comparar diferentes tipos de fundos ou carteiras entre si. Devido às complexidades de grandes fundos e carteiras, bem como destas formas de investimento em geral, a comparação de valores alfa só é útil quando os investimentos contêm ativos na mesma classe de ativos. Adicionalmente, como o alfa é calculado em relação a um benchmark considerado apropriado para o fundo ou carteira, ao calcular alfa é imperativo que um benchmark apropriado seja escolhido. Como os fundos e as carteiras variam, é possível que não exista um índice preexistente adequado, caso em que os consultores costumam usar algoritmos e outros modelos para simular um índice para propósitos comparativos. Bettering seu portfólio com Alpha e Beta Quando um investidor separa um único portfólio Em duas carteiras, uma carteira alfa e uma carteira beta, ele ou ela terá mais controle sobre toda a combinação de riscos a que ele ou ela está exposta. Ao selecionar individualmente sua exposição a alfa e beta, você pode aumentar os retornos mantendo consistentemente os níveis de risco desejados dentro de seu portfólio agregado. Leia mais para saber como isso pode funcionar para você. Antes de começar, você precisará compreender alguns termos e conceitos-chave, nomeadamente alfa, beta, risco sistemático e risco idiossincrático. Beta - O retorno gerado a partir de um portfólio que pode ser atribuído ao retorno geral do mercado. A exposição a beta é equivalente à exposição ao risco sistemático. O alfa é a parcela de um retorno de carteiras que não pode ser atribuída aos retornos do mercado, e é, portanto, independente dos retornos do mercado. Alpha - O retorno gerado com base no risco idiossincrático. Risco Sistemático - O risco que vem de investir em qualquer segurança no mercado. O nível de risco sistemático que uma segurança individual possui depende da sua correlação com o mercado global. Isto é quantitativamente representado pela exposição beta. Risco idiossincrático - O risco que resulta de investir em um único título (ou classe de investimento). O nível de risco idiossincrático que uma segurança individual possui é altamente dependente de suas características únicas. Isto é quantitativamente representado pela exposição alfa. (Nota: Uma posição alpha única tem seu próprio risco idiossincrático. Quando uma carteira contém mais de uma posição alfa, a carteira, em seguida, refletirá cada risco idiossincrático de posições alfa coletivamente.) Estrutura Alpha-Beta Esta medida de retornos de carteira é chamada de alfa - Beta. Uma equação é derivada com análise de regressão linear usando o retorno de carteiras em relação ao retorno do mercado durante o mesmo período de tempo. A equação calculada a partir da análise de regressão será uma equação de linha simples que melhor se adapta aos dados. A inclinação da linha produzida a partir desta equação é as carteiras beta ea intercepção y (a parte que não pode ser explicada pelos retornos de mercado) é o alfa que foi gerado. Para saber mais, consulte Beta: Avaliando Flutuações de Preços.) O Componente Exposição Beta O que é um portfólio que é construído de várias ações terá, inerentemente, alguma exposição beta. Beta exposição em um indivíduo de segurança não é um valor fixo durante um determinado período de tempo. Isso se traduz em risco sistemático que não pode ser mantido em um valor estável. Ao separar o componente beta, um investidor pode manter uma quantidade definida controlada de exposição beta de acordo com sua própria tolerância ao risco. Isso ajuda a aumentar os retornos da carteira, produzindo retornos mais consistentes da carteira. O alfa eo beta expõem as carteiras ao risco idiossincrático e ao risco sistemático, respectivamente entretanto, esta não é necessariamente uma coisa negativa. O grau de risco ao qual um investidor está exposto está correlacionado ao grau de retorno potencial que pode ser esperado. Saiba mais sobre o risco em como é arriscado seu portfólio. Personalizando a Tolerância ao Risco e Determinando o Risco ea Pirâmide do Risco. Como você escolhe a exposição Antes que você possa escolher um nível de exposição beta, você deve primeiro escolher um índice que você acha que representa o mercado global. O mercado geral de ações é normalmente representado pelo SampP 500 Index. Este é o índice mais utilizado para medir o movimento do mercado, e tem uma grande variedade de opções de investimento. Se você acha que o SampP 500 não representa com precisão o mercado como um todo, há uma abundância de outros índices que você encontrará que podem lhe servir melhor. Há uma limitação no entanto, como muitos dos outros índices não têm a grande variedade de opções de investimento que o SampP 500 faz. Isso normalmente limita os indivíduos a usar o índice SampP 500 para obter exposição beta. Agora você deve escolher um nível desejado de exposição beta para sua carteira. Se você investir 50 de seu capital em um fundo índice SampP 500 e manter o resto em dinheiro, sua carteira tem um beta de 0,5. Se você investir 70 de seu capital em um fundo SampP 500 Index e manter o resto em dinheiro, sua carteira beta é 0,7. Isso ocorre porque o SampP 500 representa o mercado global, o que significa que ele terá um beta de 1. Escolhendo uma exposição beta é altamente individual, e será baseado em muitos fatores. Se um gerente foi avaliado para algum tipo de índice de mercado. Esse gerente provavelmente opt ter um alto nível de exposição beta. Se o gerente foi com o objetivo de um retorno absoluto. Ele ou ela provavelmente optar por ter uma exposição bastante baixa beta. Maneiras de Obter Exposição Beta Existem três maneiras básicas de obter a exposição beta: comprar um fundo de índice. Comprar um contrato de futuros ou comprar alguma combinação de um fundo de índice e contratos de futuros. Existem vantagens e desvantagens para cada opção. Ao usar um fundo de índice para obter a exposição beta, o gerente deve usar uma grande quantidade de dinheiro para estabelecer a posição. A vantagem, no entanto, é que não há horizonte de tempo limitado na compra de um fundo de índice em si. Ao comprar futuros de índice para obter a exposição beta, um investidor só precisa de uma parte do dinheiro para controlar a mesma posição de tamanho como comprar o próprio índice. A desvantagem é que se deve escolher uma data de liquidação para um contrato de futuros, e este volume de negócios pode criar custos de transação mais elevados. (Leia mais sobre índices em Index Investing.) O componente alfa Para que um investimento seja considerado alfa puro, seus retornos devem ser completamente independentes dos retornos atribuídos ao beta. Algumas estratégias que exemplificam a definição de alfa puro são coisas como: arbitragem estatística. Estratégias de hedge neutras em ações, venda de prêmios de liquidez no mercado de renda fixa, etc. Alguns gerentes de carteira usam suas carteiras alfa para comprar ações individuais. Este método não é puro alfa, mas sim a habilidade dos gerentes na seleção de equidade. Isso cria um retorno alfa positivo, mas é o que é referido como tainted alfa. É manchada por causa da exposição beta conseqüente que vai junto com a compra do capital individual, que mantem este retorno de ser alfa puro. Investidores individuais tentando replicar essa estratégia encontrarão o último cenário de produzir alfa contaminado como o método preferido de execução. Isto é devido à incapacidade de investir na profissionalmente executar, fundos de propriedade privada (casualmente chamado de fundos de hedge) que se especializam em estratégias alfa puro. (Para saber mais sobre os fundos de hedge, veja Introdução aos fundos de hedge - Parte 1. Parte Dois e Uma Breve História do Fundo de Hedge.) Há algo de um debate sobre como este portfólio alfa deve ser alocado. Uma metodologia afirma que um gerente de carteira deve fazer uma aposta alfa grande com o capital de carteiras alfa reservado para a geração de alfa. Isso resultaria na compra de um único investimento individual e usaria o montante total de capital definido dentro da carteira alfa. No entanto, há alguns dissidentes entre os investidores, porque alguns dizem que um único investimento alfa é muito arriscado, e um gerente deve deter várias posições alfa para fins de diversificação de risco. (Continue lendo sobre alfa em Noções sobre medições de volatilidade.) Colocando tudo junto Alguns podem questionar por que você gostaria de ter exposição beta dentro de um portfólio. Afinal, se você pudesse investir totalmente em fontes alfa puras e expor-se exclusivamente aos retornos não correlacionados por meio da exposição ao risco idiossincrático puro, não faria isso A razão reside nos benefícios de capturar passivamente os ganhos a longo prazo que historicamente ocorreram com Beta. A fim de ter mais controle sobre o risco total ao qual um investidor está exposto em uma carteira agregada, ele ou ela deve separar este portfólio em duas carteiras: uma carteira alfa e uma carteira beta. A partir daqui, o investidor deve decidir qual o nível de exposição beta seria mais vantajoso. O excesso de capital desta decisão é então colocado em uso em um portfólio alfa separado para criar a melhor estrutura alfa-beta. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de portfólio é feito com a expectativa de ganhar um retorno sobre ele. Este. Um índice desenvolvido por Jack Treynor que mede ganhos obtidos em excesso do que poderia ter sido obtido em um risco. A recompra de ações em circulação (recompra) por uma empresa para reduzir o número de ações no mercado. Empresas. Um reembolso de imposto é um reembolso sobre os impostos pagos a um indivíduo ou agregado familiar quando a responsabilidade fiscal real é inferior ao montante. O valor monetário de todos os produtos acabados e serviços produzidos dentro das fronteiras de um país em um período de tempo específico. Estratégias de estoque de Alfa: Estratégias estatísticas são utilizadas para gerar sinais de negociação de ações - tanto em lados longos como curtos - com o objetivo de alcançar consistentes acima Retornos médios e um Alpha positivo. Alpha é uma maneira comum de medir o desempenho de uma estratégia de negociação em termos de retorno ajustado ao risco em excesso de um índice de referência ou um investimento quotrisk-freequot. Alpha Stock Strategies pode periodicamente calcular e publicar Alphas em relação ao mercado (índice SampP500) ou outros benchmarks apropriados, como um índice de fundo hedge agregado de longo prazo. Em nossa estratégia, a reversão média é combinada com um número de outros disparadores estatísticos. Longas e posições curtas são tomadas em uma variedade de estoques líquidos sem compensação por um benchmark de mercado. Como resultado, esta estratégia pode ter uma exposição líquida longa ou curta, ou ser naturalmente equilibrada se o número de posições curtas e longas é o mesmo. O Piso de Negociação de Alfa é um premiado, provedor certificado de treinamento e suporte para aqueles que querem Lucro do mercado Forex. Nossos programas de treinamento credenciados são projetados para ensinar aos alunos como se tornar bem sucedidos, comerciantes independentes por negociação no mercado Forex por apenas algumas horas por semana. Acreditamos que a melhor receita para o sucesso é não só ensinar nossos alunos os vários conceitos e estratégias envolvidas na negociação, mas também mostrar-lhes como implementar nossas estratégias em condições reais de mercado por negociação ao vivo em nosso andar de negociação on-line. Se você está negociando os mercados há algum tempo ou estão apenas começando em sua jornada de negociação, nossos programas de treinamento são adequados para os comerciantes de qualquer nível. 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Informações, exemplos e comentários neste site são apenas para fins educacionais. Sob nenhuma circunstância, a informação deve ser interpretada como um convite, oferta ou solicitação expressa ou implícita para aconselhamento de investimento. O uso deste site constitui a aceitação dos nossos Termos Condições Alpha Markets Ltd negociação como Alpha Trading Floor é registrado como uma sociedade de responsabilidade limitada em Inglaterra País de Gales. Número de registro da empresa 7208708. Endereço registrado é o terceiro andar, 207 Regent Street, Londres, W1B 3HH. Número de registo no IVA: GB 142 7947 91. A Alpha Markets Ltd é Autorizada Regulamentada pela Autoridade de Conduta Financeira com uma Licença de Crédito ao Consumidor. FRN 685049. UKRLP Número de Inscrição: 10043182 - 28th 29th Jan. 2017 Curso Avançado - 11 de Fevereiro de 2017 Curso de Iniciantes - Londres - 25 de Fevereiro Curso de Iniciantes - Bristol - 11 de Março de 2017 Curso de Iniciantes - Birm. - 1º de abril de 2017 Curso de Iniciantes - Londres - 29º 30 de abril de 2017 Curso Avançado - 13 de maio de 2017 Curso de Iniciantes - Londres - 3 de junho de 2017 Curso de Iniciantes - Londres
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